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无锡焊接方管--钢铁行业:从美国的废钢周期看我国钢铁未来

发布者:无锡方管 发布时间:2019年01月07日 来源:首存1送彩金不限制ip有限公司  阅读:

  

无锡焊接方管--钢铁行业:从美国的废钢周期看我国钢铁未来

当前我国钢铁积蓄量已经达到80亿吨,每年废钢产生量约有1.6亿吨,随着全面清除“地条钢”最后期限的临近,中频炉的退出将使得大量废钢流向转炉和电炉,废钢供给面临大量释放。

无锡焊接方管--在此背景下,我们希望通过研究已经经历过废钢大周期、具备成熟电炉炼钢体系的国家——美国,来为我国钢企面临的市场变化提供一定的参考。本文将分为两个部分,上篇将给出美国当年的状况,下篇结合我国状况进行分析。请大家关注友云采公众号获取更多行业分析。

无锡焊接方管--美国在进入废钢大周期前后,钢铁行业背景、废钢产量、钢企盈利状况、股价表现等发生了怎样的变化,重点着眼于三方面:

一、找起点:从电炉钢占比变化判断美国进入废钢周期的时间;

二、看行业:考察美国进入废钢周期前后钢铁行业背景、废钢产量变化情况。

三、探钢厂:比较短流程与长流程炼钢的成本差异,短流程钢企是否较长流程钢企具有更好的盈利能力,进入废钢周期后在股价表现上是否出现超额收益。旨在以美国经验为借鉴,考察后续我国钢铁行业的发展方向,主要探究两个方向:

一、供应端:类比美国进入废钢大周期前行业出现的变化,考察当前我国是否具备步入废钢周期的大背景,废钢供应量是否充裕;

二、成本端:电炉炼钢是否已经较传统的长流程炼钢模式具备明显的成本优势,以支撑电炉钢的发展,需求压缩下矿价是否仍具备长期下行的基本面。从而为考察未来钢企的盈利面提供参考。

美国的废钢周期:高产量平台下的粗钢冶炼大变革

起点:1965 年后步入废钢周期,随后高速发展

20 纪世纪50年代 ,美国电炉钢开始缓慢发展起来。放眼全球市场美国是广泛采用电炉炼钢的国家之一,目前电炉钢占粗钢总产量的比例超过 50%,要考察电炉炼钢在美国钢铁工业历史长河中的发展历程,还需要追溯到 20 世纪上半叶。1936年,美国建成了当时最大的100 吨炼钢电炉。但直到20世纪50年代起,几十家小型的电炉钢厂陆续在美国主要的钢材消费区域兴建,电炉炼钢才开始缓慢发展起来。

美国电炉钢占比自自 1965年起开始加速提升。

无锡焊接方管--1960-1965 年,

无锡焊接方管--美国电炉钢占比以年均 0.4%的速度小幅提升,1965年,电炉钢占粗钢总产量的比例仅为 10%左右。随后电炉炼钢开始与转炉炼钢竞争,到了 1970 年,电炉钢占比已经达到 15.2%,平均每年增长约 1%。进入到70年代,钢铁总产量虽然出现明显下降,电炉炼钢总量却不断提升,到 1980 年,电炉钢占粗钢总产量的比例达到了近 30%。

由此,我们初步判断,美国是在1965年左右步入废钢周期的,随后电炉炼钢实现了高速发展。

看行业一:粗钢产量达极值平台,废钢供应充足

战后,美国经历了工业现代化的第三次跃进,钢铁工业在 1945-1955 年发展十分迅速,到 1955 年时,美国粗钢产量已经达1.06 亿吨,1955 年以后,受 1957-1958 年和 1960-1961 年的两次经济危机的影响,美国粗钢产量大幅下降。直到 1963 年起,粗钢产量才又回升至接近 1 亿吨的平台。

1965年起粗钢产量达到历史高平台,随后发展趋缓甚至停滞。1965年,美国粗钢产量达到 1.2 亿吨左右,站上了历史的高平台,此后随着工业结构的变革,钢铁工业的发展势头逐渐缓慢下来,粗钢产量在 1973 年达到峰值 1.37亿吨后出现停滞。

看行业二:电炉成本优势明显,且在优势长期存在废钢价格低位运行, 是大周期启动的重要前提。1960-1965 年,美国废钢价格始终保持在 30 美元/吨左右的价格水平低平台运行,较低的废钢价格,为美国发展电炉钢、以废钢取代铁水提供了良好市场条件。1965 年进入到废钢大周期以后,随着电炉炼钢的发展,对废钢的需求量提升,但由于每年的废钢产量相对更加充裕,因此直至 70 年代初,废钢价格依旧在低位震荡,未出现显著的上涨,为电炉炼钢的大规模发展提供了低成本保障。

进入废钢周期后,电炉炼钢成本优势长期存在。1970 年以后,伴随着电炉炼钢的高速发展,废钢需求量大幅提升,在供需因素的作用下,废钢价格出现较为显著的上行,直至 2000 年,废钢价格基本始终在这一平台震荡。但即便是废钢价格出现了如此明显的提升,电炉炼钢相较于传统的长流程炼钢方式依旧存在明显的成本优势。

根据克莱顿克里斯滕森所著的《创新者的解答》一书, 短流程钢企能够以低企于长流程钢企 20% 的成本生产同质产品。 。1979 年时,即便钢筋价格暴跌了20% ,短流程钢企仍能在与长流程钢企的价格战中获利。长期持续的成本优势,是进入到 70 年代中后期,美国的电炉钢发展到一定程度而造成废钢价格上行以后,电炉炼钢的冶炼模式仍能够持续地实现长期快速发展的重要基础。

探钢厂: 短流程钢企盈利能力强 ,逐步市占领钢市

无锡焊接方管-纽科钢铁是美国历史上著名的以回收的废钢炼钢起家的钢铁公司,是历史上短流程钢企的杰出代表。目前,纽科钢铁已经成为美国最大的钢企,2016 年粗钢产量 2195 万吨,位列全球第 12 名。 纽科钢铁也正是在美国 的 废钢大时代中崛起,并实现了高速的扩张和持续加速的成长。

不同于 1960-1980 年间部分转用电炉法炼钢的传统综合钢企,

无锡焊接方管--无锡焊接方管--无锡焊接方管--纽科钢铁最开始就是以电炉法炼钢,原材料几乎 100%都是废钢。1980 年时,无锡焊接方管-《无锡焊接方管-纽科粗钢产量仅占美国粗钢总产量的 1.1%,在 1980-1988 年间(8 年)也仅提升了 1%,但在 1988 年后,无锡焊接方管-纽科钢铁的市场份额较过去实现了大幅增长,无锡焊接方管-截取同样长的时间,我们可以清晰的看到,1988-1996 年间(8 年)纽科钢铁提升了约 6%的市场份额,截止 2000 年,市场份额已经提升至约 10%。





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